“12月A股投资策略：聚焦四大热点 机构称大跌不现实”

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11月a股惨淡终局，受11月cpi是否超出预期、年底加息、中央经济事业会议调整和美元反弹是否持续等4个因素的影响，12月股市能否上演反击战，年a股将以何种形式画上句号。 从目前券商发布的12月战略报告来看，券商意见较为一致，尽管12月市场缺乏系统性机会，但并不悲观。 大额费用、战术新兴产业、低估值企业、年业绩大幅增长的股票成为证券公司推荐的重点项目。

影响股市的四个因素

因素1:11月份cpi是否超出预期

11月的cpi数据在12月10日左右公布，9月和10月之后的cpi数据连续创新高，业界普遍认为11月的cpi更是创新高，有可能达到5%。 但是，面对此前通胀可能失控的看法，在发改委等相关部门严格控制物价的情况下，市场观点发生了巨大变化。

11月下旬，国家多部门联合控制物价，11月20日国务院发布严格控制物价的《16项措施》后，发改委又连发了5篇文案，传达了贯彻落实的精神。 银监会也表示，支持农产品供应、囤积、炒作的打击。 在国家“枪林弹雨”的政策调控下，市场预计即使11月cpi数据再创新高，通胀失控的可能性也很小，12月的数据将有所缓和。

“这样，在国家严格控制物价的情况下，11月的cpi数据是否在预期之内是个重要问题，市场有可能发生连锁反应。 ”。 市场相关人士表示，11月的数据对年内是否再次加息至关重要。

要素2 :年末是否又要增资

央行年底是否加息的问题“老生常谈”，却始终是悬挂在市场之上的“达摩克利斯之剑”，还没决定就让市场不安。

中金企业的观点悲观，认为大概率来自政策紧，尽管市场预期，但目前市场人气和资金方面表现不充分，从调整的时间和幅度来看，不认为市场有所调整。

而且，随着中央票一、二级市场利差的开卷幅度扩大，诉求端的极度萎缩使中央票发行陷入了几乎无所作为的困境。 拆船者表示，央票发行利率上涨已一触即发，再加息也在渐近。

要素3 :中央经济实务会议的协调

由于cpi数据在11月持续上升，紧缩政策的正面担忧依然存在，特别是中央经济实务会议召开，货币政策从宽松或适度宽松回归稳健的呼声持续不断。

按照惯例，12月初，中央经济事业会议召开，面对当前混乱的经济形势，会议如何为明年的经济政策进行调整，股市在新政策的指导下将何去何从？

国泰君安认为，从货币政策、财政政策和市场评价三个因素来看，中央经济从业会议的定调变化将对市场产生较大影响，明年货币政策如市场预期从适度宽松转为稳健后，将与2000年末相似:货币政策紧缩，财政政策不变，但当前估值较当年

此外，中央经济事业会议还关注明年的事业布局，有助于投资者明确明年市场的投资主题。

因素4 :美元反弹能否持续

美元最近的反弹很明显，这个趋势是长时间的还是短期的？ 如果12月达到高潮，圣诞节后又回来，12月会产生多少利空作用呢？

长江证券表示，在美元走势性增强、无基础的条件下，美元汇率走强将面临主权基金减持的压力。 量化宽松的美元存在弱势逻辑，全球主要主权基金过重的美元资产制约理财空间，美元升值是理财空间的扩大。 在美元上涨中减持美元资产，以实现更平衡的资产组合，可能是主权基金的一大重要战略。 在这样的背景下，短期内风险偏好主导的美元升值不是趋势性的扭曲。 于是，国际商品的价格也没有持续下跌的空间，高位震荡下的上涨下跌的可能性很高。

机构看市

广发证券:股指在2700-3000点波动

广发证券在近日发布的12月投资战略报告中指出，与发达国家继续“放水”，国内政策启动“水库防洪”，周期性品种走势性行情告一段落后，市场投资重点仍将回归转型和大费用的基本主题。 广发证券认为，12月股价指数的波动区间在2700点到3000点之间。

长江证券:市场将维持宽幅的震荡

长江证券继续维持现阶段市场的宽幅震荡评价，但也不过是悲观。 股价指数的运行越来越有可能从震荡下半段向震荡上半段运行。 在市场疲软于流动性、政策、美元等影响的情况下，这些因素本身就已经在市场预期中充分显现出来。 从现在开始，市场的焦点可能会回到对实体经济的关注上，对复兴的期待逐渐接近。 这里重要的指标是工业增加值的运行。

申银万国: 12月激增是不现实的

尽管近期市场出现调整走势，但股票行情依然活跃，可以说结构性行情基本上串标了今年全年，也将在12月表现出来。 但是，目前市场内外存在较大的不确定性，12月股市大幅上涨是不现实的。 但是，走出探底复苏态势建立的可能性很高，同时引发更强劲的股票机会，让市场不再那么疯狂，而是充满机会。

掘金的机会

“新兴产业+支出”唱主角

多家证券公司12月的投资战略报告将受益于中央经济事业会议的召开和未来的“十二五规划”，结构政策预期刺激的费用内需和战术新兴产业表示为超配领域。

从十二五规划积分支撑的产业来看，战术性新兴产业和“拉动内需、升级成本”的大成本概念板块，资金将成为持续关注的宠儿。 这样的股票在目前的市场上很坚挺，最近的市场认为这些品种抗通货膨胀能力强，东方证券只是因果性的错误配置。 从扩大供给的观点来看，这些战术性新兴产业和大概念个股的未来将会给基本面带来实质性利益，而不是停留在炒作概念上。

低评价企业再次受到欢迎

广发证券表示，接近年底，市场在紧缩流动性的隐忧下，资金开始寻找安全边际。 因为本月增加了对业绩明确性品种的推荐，适当关注了一些低估值的周期性领域。 长江证券也持相同观点，由于目前新闻设备领域评价较低，建议配置其中较大市值较低的企业。

“现在的市场有一个悖论。 中小股大小非疯狂减持，为了对抗通胀，我们坚决买入和持有如此高估值的中小股，但估值翻了10倍的银行股无人问津。 ”。 东北证券12月的估值，警惕大盘调整时中小盘股大幅下挫的风险，中小盘股跌幅将大于大盘。

年末的“业绩浪潮”值得期待

今年新股频发，特别是中小板新股和创业板，目前市场在财报方面最“感冒”的恐怕是潜在的高送股，这也是资金近期持续打压高校小盘股的原因之一。

根据近期上市公司业绩预告，沪深两市共有736家企业预告全年业绩。 进入12月，上市公司发布的全年业绩预告数量有所增加，接近年末，按照往年惯例，市场表现较好或明显支撑，此轮炒作在a股市场是否产生共鸣，是否影响人气，对a股12月行情也至关重要。

东北证券表示，全年业绩明显大幅增长的领域是12月投资的主线之一，如电子零部件、机械设备、交通运输等领域备受关注。

回避风险

“601”股成为解禁主力

12月解禁了143家公司的566.39亿股、约5956.1亿元市值的限量发售股，解禁股数比11月下降68%，解禁市值比11月下降69%。 今年全年解禁股数约4000亿股，解禁市值约5万亿元。

其中，本月有13家“601”企业解禁，解禁数共计327亿股，约占全月解禁数的6成。 从股票来看，解禁数最多的前两位是中国中铁( 601390 )和中国太保( 601601 )，分别达到120亿股和50亿股，都是最初的原始股东限制股。 以11月30日收盘价计算，中国中铁和中国太保解禁市值分别达到510亿元和1159亿元，合计占12月解禁市值的三成。

创业板将迎来第二次解禁

经过11月创业板解禁的高峰期，第二次上市的8家创业板股票中，除金龙机电的限售期延长至年12月25日外，其余7家企业共2.3亿股的限售股也将于12月27日解禁。 其中，解禁股占目前流通的a股比例超过100%的企业有天龙光电( 300029 )、同花顺( 300033 )、超图软件( 300036 )、阳普医疗( 300030 ) 4家。 解禁数量最大的是天龙光电，达到5880万股，占目前流通盘的118%，以11月30日的32.93元收盘价计算，解禁市值达到19.36亿元。

12月创业板企业10家首发机构抛售股票解禁，解禁数为5182万股，市值约29亿1700万元。 这10家创业板企业目前的股价较发行价有一定程度的上升。 其中，汇川技术( 300124 )、坚瑞消防( 300116 )的股价分别较发行价上涨118.28%、88.44%。

作者:大海

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