“养老金入市试点在即 社保基金数据隐现其投资方向”

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在“两会”上，人力资源和社会保障部部长尹蔚民向媒体表示，在养老金投资运营方案整体未明确之前，将选择个别省市进行投资运营试点，两会后开始运营。

因为进入养老金市场取得了最新的进展，所以进入养老金市场的时间似乎也不用等太久。 进入养老金市场不等于进入股市，但股市毕竟是养老金投资的选择。 养老金入市会以那些领域和股票为目标插手吗？

把安全性放在第一位的价值投资是社会保险“选曲”的灵魂

截至年底，社会保险基金成立11年来的年平均投资收益率为8.5%。 从长远来看，社保基金年投资转化率比同期通胀率高6个百分点。 作为a股市场的重要机构力量，社会保险基金因对股市整体形势的把握和风险、机会的评估非常敏感和准确而成为股市投资的风向标。

市场分析人士指出，之所以取得这样骄人的成绩，是因为全国社保基金在股票投资实践中，形成了价值投资、长时间投资两种基本的投资理念。

27只股票连续3年盈利

社会保险基金在股票投资中实践价值投资理念。 选择合适的时机、合适的价格、绩优股和业绩不断增长的股票在低价买入的同时长时间持有，准确解决投资对象的内在价值和市值的关系，以价值投资为主线选择投资对象为标准，以发现和实现投资价值为投资的主要事业

据《证券日报》市场研究中心数据统计，目前公开年报的1只股票中，社保基金重仓流通股41只，其中27只连续3年增长，分别为凯迪电力、伊利股份、龙源技术、深度快速发展A、赞宇科技、赞宇科技。

值得注意的是，社保基金今年持有股票，从其业绩增长来看，该股连续三年净利润同比增长，年净利润达132.79%，每股利润1.13元。 企业是目前中国规模最大、产品线最齐全的乳业领导者，也是唯一符合奥运会和世博会标准、为奥运会和世博会提供乳制品的中国公司。 伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五个事业部组成，全国所属企业和子企业130多个，拥有雪糕、奶粉、奶茶粉、无菌乳、酸奶、奶酪等1000多个产品品种 其市盈率为21.27倍，从市场表现看，今年以来累计涨幅达18.34%，达到大盘同期的7.43个百分点。

业内人士认为，由于社会保险基金资金来源的特殊性，有必要确保资金安全，价值投资已成为社会保险基金在投资过程中确保投资安全的重要保障。 首先，在多次价值投资理念的前提下，选择符合快速发展前景和国家产业政策的相关领域，在领域中选择龙头股、绩优股、价值被市场低估的股票分散组合投资风险。 提高投资收益的明确性，降低投资的风险。

其次，由于社会保险基金资金规模较大，市场影响较大，市场上的一举一动对市场影响较大。 社会保险基金正确的投资理念和投资方法，保证了自身的投资安全和利益，也成为a股市场中重要的稳定力量。

13只股票获得持仓1年以上

社会保障基金在合适的时机，合适的价位有投资价值，以成长性好的股票为投资标的后，通常长时间持有，不受市场短期波动和干扰的影响，只要选择的股票有投资价值，就一直持有。 这种长期投资理念降低了社会保险基金的投资风险，也增加了投资收益。

据统计，目前年报公布的个股中，社保基金重仓流通股41股，其中13股获得社保持仓超过1年，分别为A、大冶特钢、西藏矿业、双汇快速发展、友阿股份、宇顺电子、康力电梯、、

具体来说，7只股票的市盈率不到25倍，分别是深快速发展a(8.4倍)、大冶特钢( 8.9倍)、华发股( 9.9倍)、友阿股( 21.23倍)、金正大( 23.82倍)、康力电梯( 24.25倍)

其中，大冶特钢连续5年获得社保持股，2007年度社保基金持股1200万股，2008年度社保基金持股1441.33万股，2009年度社保基金持股482.82万股，年度社保基金持股618.01万股，年度社保基金持股441万股。 从近5年的分红情况来看，年该股每10股4元，年该股每10股5元，2009年该股每10股1.5元，2008年该股每10股1元，2007年该股每10股2元。 从其市场表现来看，2007年以来，该股累计涨幅达96.61%，平均每年社会保险收益率达20%。

据此，业内人士表示，现金红利也成为社会保险基金长期投资选择的重要因素之一。 随着社会保险基金资产在股市市值中的比例不断扩大，投资多元化是降低社会保险基金投资风险的比较有效的方法。 投资时总是把安全性放在首位，在一定风险水平上追求尽可能大的投资收益，在此基础上，价值投资、长期投资才是全国社保基金在股票投资中一直遵循的理念，不断挖掘领域的龙头股、绩优股、价值被市场低估的股票。 $$分页符$$

股东数据显示，社会保障价值定向持股半数以上集中在5个领域

关于社会保障资金的上市，今年的“两会”上也有许多代表发表了各种建议。 全国政协委员、经济委员会副主任、北京大学光华管理学院名誉院长严宁公开表示，社会保险基金与其他所有资金一样，不闲置是损失。 人力资源和社会保障部部长尹蔚民表示，“两会”后，将有部分省市社会保障基金进入市场的考试。 这为社会保险资金入市指出了一条明路，也对未来a股的走向产生了良好的影响。

市场分析家认为社会保障基金在历史上的投资是稳定和准确的 如果“两会”之后有社保基金入市的试点，历史上社保基金要点建设仓库的领域和股票都在新资金的视野范围内，这些领域值得关注。

社会保险基金持有41股

最新年报显示，社会保险基金对蓝筹股的青睐仍未减少，目前披露的345家公司中41家由社会保险基金持仓，占11.88%，这些股票的每股收益在0.1元以上，其中22家为每股收益 在市盈率方面，社保基金持有的股票以低市盈率为主，其中市盈率在30倍以下的有20股，30~40倍的有12股，其余9股市盈率略高，超过50倍。 社会保险股市盈率低的5股分别为深快速发展a(8.41倍)、大冶特钢( 8.91倍)、华发股( 9.93倍)、凯迪电力( 14.70倍)、南山铝业( 15.14倍)。

从公布的年报来看，社会保障资金对机械设备、化工、电子、商贸、公用事业等5大类领域持股较高，分别达到10只、4只、其他3只。 从具体股票来看，机械设备类的股票有陕鼓动力、金杯电工、康力电梯、精达股份、合康变频器、中核科技、经纬电气材料、钢研高纳、龙源技术、日光电源。 持有化工类股的有:兴化股份、金正恩大、赞宇科技、阳谷华泰等电子类股的有:大立科技、宇顺电子、沪电股份等商贸类股的有:友阿股、徐家汇、银座股的有:粤电力A、凯迪电力、富

蓝筹股的集中领域很受欢迎

年报至今只有345家企业发表，所占a股总数不到五分之一，没有可比性，因此用年三季度的数据全面分析了社保基金仓库。 据证券日报市场研究中心介绍，去年三季度社会保险基金持有a股316股，占两市a股总数的13.92%，其中最受社会保险基金欢迎的是开采领域，持股比例占21.15%，其次是运输设备，持股比例为20.51%。 这些数据显示，社会保险基金对蓝筹股和新兴蓝筹集中的领域感兴趣。

开采是价值优良股聚集的领域，多年来一直受到社会保险基金的重视，年报显示，社会保险基金拥有西藏矿业( 150万股)和通源石油( 69.88万股) 2只企业股份，其中通源石油为今年4季度新建的股票 去年三季度有11家开采企业被社会保险基金持有。 西藏矿业、露天煤业、准油股份、兰科创、阳泉煤业、盘江股份、山煤国际、大成股份、恒源煤电、中海油服、国投新集，占52家开采类企业总数的21.15%。

运输设备也是去年3季度社保基金积分持仓的领域。 最新年报显示，社会保险基金中航精机出现社会保险基金身影，进一步增收20万股，去年末达到520.04万股。 去年三季度，江铃汽车、万向钱潮、一汽夏利、中航精机、宁波华翔、万丰奥威、广东鸿图、亚太股份、博云新材、松芝股份、上海佳豪、国腾电子、美朝科技、东风汽车、哈飞股份、中国船舶、亚星24家

电子领域的回暖从iphone4s的热卖和ipad3的抢夺中看到了一斑，社保基金再次在去年三季度的重仓中准确持有了这样的股份。 根据最近公布的年报，电子类股也名列申万一级领域前三位，社保基金拥有大立科技、宇顺电子、沪电股份等3家企业股，持股数分别为169.06万股、140万股、860万股，但较第三季度略有减持

去年三季度共有22家电子企业由社保基金持股，分别为江佛山照明、华工科技、航天电器、广州国光、莱宝高科、中环股份、天津布丁、通富微电、中航光电、大立科技、福晶科技、水晶光电、宇顺电子、新尼龙科技、欧菲光、沪

中国版“401k”的路径隐约可见

两会期间，养老金入市的相关话题再次受到关注。 外界寄来的个别省市在“两会”结束后将进行养老金投资运营的试点。 在十一届全国人大五次会议举行的新闻发布会后，人力资源和社会保障部部长尹蔚民7日在接受采访时表示，在养老金投资运营方案整体不明确前，将选择个别省市进行投资运营试点，两会后开始运营。 尹蔚民指出，人力社会保障部正在研究是否设立管理养老金的投资运营机构的方案，并将积极推进。

尹蔚民的两个正面回应打消了市场的疑虑，直接影响了市场。 看到新闻当天，沪深两市双双大幅上涨，养老金弹药尚未正式钻探，市场已传出风声，养老金入市的制度设计备受市场青睐。

事实上，从“十二五”初期开始，有关方面就开始鼓励社会保障基金系列中养老金和保险资金积极入市。 这意味着中国将迎来首次长期资金入市的曙光，这也被视为中国版“401k”计划。 在国际上，美国当时通过401k，鼓励养老资金进入资本市场，实现了资本市场的快速发展和国民财富增值的良性互动，迎来了1982年至1999年美国历史上最大的牛市。 英国三分之二的养老金投向股市，这些长期资金稳定了本国证券市场，促进了增长、成熟。

“十二五”初期“401k”计划的萌化引起媒体广泛关注，截至去年12月，新证监会主席郭树清在会上鼓励社保基金、公司养老金、住房公积金、财政盈余资金等长时间资本入市，全国社保基金理事会理事长戴相龙也据此叫嚣养老金入市。

例如，郭树清和戴相龙谈及推进养老金入市后，有媒体报道南方某省已将1000亿元基本养老基金移交全国社会保险基金理事会运营，并于今年一季度启动投资，对此，人力资源和社会保障部发言人 为了确保基金的安全，人社部已经展开了研究和论证，研究养老保险积累基金的投资运营方法。 并且，1月14日，与社会养老金入市需要设立专门的管理机构的呼声相比，戴相龙积极应对，设立机构运营养老金入市势在必行。 各管理层的积极支持、表态、推动证明社会保险基金入市已经圈地。

关于进入养老金市场，市场分析师指出，近年来证券市场的低估值、养老金投资品种单一、固定收益市场收益率曲线下降等因素是引起养老金市场进入市场的主要原因。 截至去年年底，我国5只社会保险基金累计余额2.87万亿元，其中养老保险累计余额1.92万亿元。 由于物价上涨，社会保险基金面临贬值风险，社会保险基金多元化投资的步伐已经迫不及待。 $$分页符$$

年报显示，社会保障工会走势近9亿资金建仓9股

据了解，随着上市公司年报的披露，社保基金组合也浮出水面，社保基金在去年四季度a股低位震荡时积极扣押增仓股。 据《证券日报》市场研究中心统计，截至周五，社保各大集团去年4季度末持有41股，持股市值37.1亿元。 其中9股为社会保险首次纳入囊中，共增收5126.25万股，总持仓市值8.9亿元。 股票分别为核心科技( 210万股)、伊利股份( 1911.82万股)、太阳能电源( 89.23万股)、赞宇科技( 70万股)、小天鹅a(721.44万股)、通源石油( 69.88万股)、宋城股份( 924万股)

从社会保险基金持仓股数的变动情况来看，本期增仓股数9股，共增收5912.6万股，总增资市值5.33亿元。 股份为陕鼓动力( 4074.66万股)、铁龙物流( 2462.58万股)、深度快速发展a(3684.15万股)、金正恩大( 290.36万股)、合康变频器( 360.05万股)、粤电力a(514.4万股)、龙源技术

业绩持续增长的股票很受欢迎

从年报披露的社会保险持股情况可以看出，业绩持续增长或评价偏低是社会保险基金青睐的对象。 社会保险控股上市股票10只，分别为A、伊利股份、陕鼓动力等业绩持续增长的股票。 此外，天鹅a的市盈率只有16倍。

典型的是伊利股份，伊利股份年报公布净流入同比增长132.79%，主要销售额同比增长26.25%，净资产受益率为35.33%； 每股利润1.13元，每股净资产3.77元，每股公积金1.16元，每股未分配利润1.2778元，每股经营现金流2.3元，市盈率21.4倍。 本周伊利股份涨幅4.81%，远胜大盘。

社会保险重仓3家公司持有的陕鼓动力，总持仓市值为4.67亿元。 企业是重大装备制造领域的龙头公司，为冶金、石化、电力、环保、制药等国民经济支柱产业提供涡轮机械系统问题处理方案和系统服务厂家、集成商和运营商，专业化产品有涡轮压缩机组、工业工艺能量回收装置、涡轮 年企业通用设备制造业销售额51.13亿元，比去年同期增长18.87%，营业利润率33.67%，比去年同期增长2.12个百分点。

政策支助股优先

从社会保险持股的中小板和创业板股来看，政策支持股已成为社会保险基金囊中之物。 社保持仓中小板和创业板的股票分别为太阳能电源、合康变频、中航精机等股票。

作为太阳能电源主导产品的太阳能发电逆变器的市场占有率多年来一直稳定在国内市场首位。 企业的主营业务是光伏逆变器、风力发电变流器及其他电力电源的研发、生产、销售和服务，为可再生能源发电领域的客户提供系统处理方案。 企业已经形成了以大型地面电厂、厂房和建筑屋顶、家用类三大系列多种型号光伏逆变器和双馈、全功率风力发电机为核心产品的多层产品体系。

康康变频主要从事高、中低压及防爆变频器的开发、生产及销售。 企业是高压变频器国家标准的主要参与制定单位之一，其主要产品为高压变频器，可细分为通用高压变频器和高性能高压变频器两大系列，分别为电力、矿业、冶金、石化等以前工业和轧机的变频传动、船舶驱动及高速 企业拥有智能电网概念、节能环保概念等概念。 根据企业最新公告，企业预计年一季度净利润2000万元至-2490万元，比去年同期增长17.11%至45.80%。 随着国家节能减排政策实施力度的加大和供电紧张，给变频器领域带来了良好的快速发展和市场增长的机会。 进行了北京亦庄高压变频器研发生产基地项目产能优化，武汉高校低压及防爆变频器生产开发项目中的高、中低压变频器产品线生产已被采用，缓解了企业产能紧张问题。 通过上下游产业链的延伸，进行资源整合，优化企业供应链结构，比较有效地降低产品价格。

总的来看，社会保险基金控股仍以维持业绩为王，而政策支持领域股也成为社会保险投资的首选。

作者:大海

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