“2011年股市十大猜想”

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新的一年到来，总是给人们带来无限的思念和希望。 对于去年的a股市场，我们充满了期待，希望得到惊喜。 那么，在经济增长的稳健背景下，年a股将如何扮演？ 备受瞩目的国际板还能顺利发售吗？

预想1 :国际板发售

实现概率: 80%

继2009年创业板上市后，融资融券也历经多年，市场焦点一下子集中在“国际板”的身高上，从目前来看，国际板年上市应该是件大事。

首先，相关方面的“重量级人物”频繁“预热”，已证监会副主席姚刚在11月27日出席的“第二届北京律师论坛”上表示，证监会考虑推进国际板块建设后，仅隔两天，11月29日，央行副主席马德伦， 上海市金融办公室主任方星海12月1日更确切地指出:“希望国际板明年上市。”

其次，上海证券交易所董事长耿亮12月18日表示，上海证券交易所积极研究和推进国际板块建设，目前国际板块上市、交易等业务规则和技术方面的准备工作已初步完成。 种种迹象表明，国际板块目前“万事俱备，只缺东风”。

预期2 :市场风格的转变

实现概率: 70%

自此，中小盘股估值水平持续超过大盘股，以银行为代表的大盘股在良好的盈利预期下依然低迷。 证券公司拆股师表示，年来，高估值中小盘股持续上涨，但低估值大盘股表现乏力，首要的是板块股除了受到驱动因素变化、流动性等中短期因素的制约外，还有经济结构调整带来的深层次因素。

在后期股市阶段性震荡上升的过程中，市场将迎来阶段性风格转换的机会。 强势领域很可能进入相对调整期，低估值的中盘蓝筹股有可能成为配置方向。

近期股指再次出现震荡调整，盘面主题素材股有较为明显的退潮势头，那时房地产和银行股上涨，不是偶然的吗？ 对于权重股的上涨，特别是房地产板块的强势表现，市场似乎看到了风格转变的信号。

预期3 :创业板是目前首家退市企业

实现概率: 60%

十年磨一剑，创业板在2009年投资者的青睐中成功登陆。 但是，开业一年后，很多创业板上市的业绩发生了迅速的变化。 从今年四季报的情况来看，多家企业上市不到一年，业绩大幅下滑。

尽管目前还没有建立创业企业的退市制度。 但深交所9月21日通过媒体指出，创业板在制度创新方面进行了“先行试验”，包括直接退市制度。 其实，在创业板设计之初，直接退市制度曾多次受到启发。

“a股投机性盛行，光看机会就忘记风险，通过退市机制预警风险，加强投资者教育很重要。 ”。 业内专家指出，对失去上市条件的企业，应尽快启动退市进程。 从相关企业业绩下降的速度来看，有可能出现年内第一家创业板退市企业。

预想4 :不灵活

实现概率: 70%

证监会融资融券员工集团办公室主任聂庆平在11月15日出席相关投资论坛时表示，融资融券融通业务筹备工作目前正在进行，未来将适时推出。 据悉，融资融券业务上市以来，行业有望推出融通业务。 监管层多次表示将及时启动这项业务。

一家证券公司融资融券部门的负责人指出，目前融资与融券的比例极不协调，这一现状使得融通业务的成立迫在眉睫。 据悉，在欧美等成熟市场，融资融券所需的资金和股票大多不是证券公司自身的，多数情况下证券公司只提供一个平台，最多提供一种担保服务。 稳健的投资基金，如大财团、保险资金、公司年金计划投资组合等，也将持有的资金和股票纳入平台，供投资者融资和融资。

专家表示，融通业务是指银行、基金、保险企业等提供资金和证券，证券企业作为中介向融资融券客户提供这些资金和证券。

预期5 :库存发行改革不断推进

实现概率: 60%

2009年6月10日宣布改革新股发行体制后，证监会于年11月1日开始了第二阶段的新股发行体制改革。 最近，记者从情报人员那里获悉，在第二阶段发行体制改革的基础上，开始了发行和审计的立体改革，库存发行将在年有所突破。

据悉，库存发行不仅有利于改变目前新股发行流通份额过小，有利于消除一级市场价差过大，也有利于解决发行人过度募集带来的问题。 业内人士认为，高市盈率发行价、高比例超募不仅使一夜暴富的上市公司大股东前所未有地热衷于股权套现，对自身主营业务的持续经营失去了信心，也给上市公司的稳定健康快速发展带来了巨大问题。

相关资料显示，存货发行是指企业拟上市时，将原老股东手中的股份出售给二级市场投资者，总股东不变，但引进了新股东，老股东也实现了减持。

6 :预计新三板对个人投资开放

实现概率: 80%

“新三板有望在明年开放个人投资。 ”情报方面向记者明确了这一点。 据悉，面向全国五十四家高新区内所有高新技术公司的新三板市场，目前参与对象仅限于机构投资者。 资料显示，新三板是国内证券交易所主板、中小板及创业板市场的补充，首要功能是为非上市股份有限企业提供股票报价转让服务，目前全国只有北京中关村高科技园在进行试点。

事实上，10月19日，证监会主席尚福林在的证监会内部传达十二五规划精神时，决定推进中关村代理股权转让系统(新三板)的扩大试点工作。

相关数据显示，近年来，中关村非上市企业中有65家在新三板上市，目前其中1家在中小板上市，1家实现创业板上市。 另外，据了解，目前新三板有6家公司在等待创业板上市。

预计7:a、b股合并

实现概率: 50%

2001年2月b股市场向国内自然人开放后，管理层不再采取重大措施。 b股市场跌落为国内以自然为主要投资集团的市场。 对于b股市场未来的快速发展方向，也引起了一定的关注，但“声音”相对较弱。

事实上，国内资本市场在快速发展中，积累了包括股权分置在内的诸多问题，但随着制度的完善，这些问题已经一一得到处理，创业板、融资融券以及股指期货都已经上市，新三板和国际板也在培育中，但只有B股制度多年未变，快速发展，

业内专家表示，b股市场作为吸引外资的转移形式，早就完成了历史使命，根据周边国家和地区的历史经验，a股并购是必由之路。 这也是我国实现证券市场一体化、国际化的必然要求。 但是，a股市场如何实现并购，是一个需要认真拆解的大问题。

探索推测2200

实现概率: 40%

面对货币紧缩预期，各大机构在研究年股市走势时尤为谨慎。 从证券公司公布的年度投资战略来看，大部分企业预计全年a股将迎来震荡市。 其中，对市场走势最为悲观的德邦证券预计明年股市可能最低看到2200点。

德邦证券认为，在紧缩政策的推动下，股市估值很可能回到下限位置，即市盈率15倍、市场净率约2倍，与上证指数相对应的约2500点，在极端情况下，可能触及市盈率13倍的估值极，上证指数触及2200点

对于德邦证券的谨慎看法，有分析人士认为，在“十二五”规划的推动下，国内经济持续增长的动能比较充足，在此背景下，上市公司的整体盈余水平增长维持在高位。 从市盈率的角度来看，许多大盘蓝筹股面临下跌的局面。 现在，在年上证综指下触及2200点的概率不高。

9 :挑战4200

实现概率: 60%

展望2009年，a股支撑市场上涨的因素仍然充分:货币政策收缩，但积极的财政政策依然保持，另外，基于年贷款沉淀和通胀预期的储蓄转移有望为市场流动性提供重要补充，这些因素支撑市场上涨空间。

并且，年是“十二五”开局之年，宏观经济有可能继续保持稳步增长，高增长、通货膨胀保持在较高地位。 在这样的背景下，上市公司的业绩继续增长是大致的。 这也为市场提供了评估上的支持。 从各大证券公司发行的年度投资战略来看，至少有3家公司认为年a股高位将在4200以上。

一位基金经理在接受《投资快报》记者采访时指出，面对古巴等新兴市场，目前a股估值明显被低估，而且未来资金面还有改善空间，年市场重点有望提高。

预期10 :新兴产业继续被宠着

实现概率: 70%

包括节能环保、新一代新闻技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车在内的7个战术新兴产业领域板块个股表现良好，表现在政策利好的第二年。 从目前各大机构公布的战略来看，新兴产业继续受欢迎，这很粗略。

基金研究员认为，战术性新兴产业不仅担负着培育具有中国特点的产业集群的重担，而且对中国产业竞争力的提高，乃至中国经济快速发展方式的转变都将产生重大影响。 到“十二五”期末，战术性新兴产业增加值将超过目前的3.5倍，但到了2010年，其增速有望达到15倍，产业规模的迅猛增长有望成为未来5到10年推动战术性新兴产业进入中国资本市场“黑马摇篮”的强大动力。

拆解者表示，快速发展新兴产业是实现我国产业升级的必由之路，政策将受到高度重视。 在这一背景下，新兴产业迎来了历史性的快速发展机遇，“钱”之路无限。