“修好资金流动的“水渠””

本篇文章1419字，读完约4分钟

利率市场化改革就像“水路工程”，目的是使资金更加畅通，更加有效和准确地流入公司的农田。 随着改革的深入，实体经济融资价格有望进一步下降，处理公司融资问题的实际方法、技术越来越多

上周，最优遇贷利率( lpr ) ( lpr )形成机制在财经圈刷屏，感叹利率市场化改革的大动作终于落地“靴子”，热议改革后lpr将如何形成，研判是否会有新的lpr下降？ 8月20日，全国银行间同业拆借中心首次发布了新的lpr。 1年期lpr为4.25%，5年期以上lpr为4.85%，去年期lpr为4.31%，新的lpr基本如预期。

lpr为什么备受关注？ 因为它被视为推进利率市场化改革，处理“利率合并”问题的重要一步。 今年以来，利率市场化一直是焦点话题，特别是关于“利率合并轨道”如何走，市场上有很多不同的观点，等待监管层的招聘。

“利率双轨”由来已久，lpr一直将水改革为渠。 多年来持续推进利率市场化改革，我国贷款利率上下限放开，但仍存贷款基准利率，存在贷款基准利率与市场利率并存的“利率双轨”问题。 过去，银行发放贷款时，大多仍参照贷款基准利率定价，基准利率长期不变，市场利率阻碍了对实体经济的传导，这也是为什么市场利率明显下降，但实体经济感受依然不足的重要原因。 因此，当前利率市场化改革急需处理的问题是促进“两轨一体化轨道”，贷款标的利率并购轨道是当前的着力点，进一步培育市场化贷款定价机制至关重要。

改革后，lpr市场化程度明显提高。 新的lpr通过公开市场操作利率加分的方法改为报价。 其中，公开市场操作利率主要指中期贷款便利性( mlf )利率。 也就是说，银行的贷款利率与lpr挂钩，lpr与mlf利率挂钩，这样就建立了较为顺畅的传导机制，如果未来政策利率下降，贷款利率也会下降。 并坚决打破贷款利率的隐性下限，确定了各银行不得通过协同行为，即所谓的价格联盟，以任何形式设定贷款利率定价的隐性下限。

从利率市场化来说，lpr形成机制的改革可以说是美丽的，但要最终实现“两条轨道合并轨道”，要使利率传导“最后一公里”畅通还需要很多方面的努力。 我国利率市场化改革的经验是按照先贷款、后存款的思路，取消贷款基准利率，对贷款利率使用市场化定价，但存款仍根据存款基准利率进行定价。 这对商业银行自身的资产负债提出了很高的要求，也有一定的风险。 推进存款利率市场化，还必须考虑如何降低短期市场利率的波动性。 因此，利率市场化改革势在必行，一系列配套措施必须跟上。

利率市场化改革也要求银行必须好好练习内功。 新的lpr是基于公开市场的操作利率点位形成的，点位取决于银行的业务模式、资金价格，取决于市场供求和客户风险溢价的研究判断。 银行要继续加强信贷业务精细化管理，提高市场化定价能力，加强资产负债管理和信贷风险、利率风险的防控。 并以此次改革为契机，银行要推进贷款方式变革，规范和优化贷款模式，特别是贷款标准、流程，加强中长期贷款产品研发，加强供应链金融创新，为实体经济快速发展提供更好的金融服务

利率市场化改革就像马拉松，经过多年的稳步推进，我们跑了一个有点重要的节点，现在进入冲刺阶段。 利率市场化改革就像“修水渠”，目的是让资金更顺畅、更有效、更准确地流入公司的农田。 有了新的lpr这个好的开始，利率市场化改革有望深入推进，实体经济融资价格有望进一步下降，相信会出现越来越多的处理公司融资难问题的实际招数、技术，不断释放改革红利。