“证监会回应资本市场热点问题”

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昨天，中国证监会投资者保护局负责人集中回应了人民网网民在“两会”期间提出的资本市场热点相关问题。 该负责人表示，证监会将下一步从四个方面推进新股发行体制改革。

他在宣布创业板退市方法后透露，证监会目前正在集中力量研究改进和完善的主板退市制度。 在分红方面，证监会积极调整上市公司分红相关操作价格，提高企业对股东的收益率。

获得四个方面

改革创新的股票发行体制

关于网民提到的不发行“三高”的理由，该负责人认为“三高”实际上是“新股热”现象的必然结果。 新股恶化了市场生态，破坏了市场制度。

对比新股发行体制存在的问题，证监会高度重视，下一步计划采取整体考量、逐步推进的改革方案，从四个方面入手。 一是从抑制过度投机入手，搞好投资者教育和风险揭示员工，建立投资者适宜性制度。 并且，对过度炒股引起追随现象的不良行为，必须根据现实情况，采取对比措施加以抑制。 二是健全股市的内在机制，通过放松管制，减少不必要的行政干预，强化市场约束，促进发行人、中介机构和投资主体的责任。 三是越来越多的机构投资者进入新股市场，在吸引长期资金平衡风险和收益的基础上积极参与。 四是在发行监管上以新闻披露为核心，不断提高透明度。

作为具体措施，证监会近期将扩大买方和销售商的定价责任，提高股票流通性，加强定价行为的监督和约束，严格落实参与者的责任，及时惩治涉嫌“共谋”和操作的行为。 长期以来，加强新闻披露质量，加强社会监督，完善法制环境，加大引进机构的投资力度。

他还表示，目前市场约束机制逐渐增强，新股发行的市盈率逐渐下降。 新股发行体制改革已取得阶段性成果，“三高”现象已较前期有所改善。 对于过度炒股、干扰市场定价、引发跟风现象等不良行为，证监会将密切关注，采取较为有效的措施予以打击。

集中力量

研究主板的退市制度

与退市制度相比，这位负责人表示，在我国证券市场上，退市制度的法律水平早有规定，而且有40多家公司退市，但近年来由于多种原因，没有得到很好的执行。 业绩稍差的企业，不重复获得补助金和出售资产收入，改变“连续三年亏损”的局面，继续演绎“不死鸟”的传说等，正在寻找避免退市的方法。 这种情况助长了投资者不合理的投资行为，认为企业每年大亏不退市，为获取暴利而借债。

“面对这种现象，不仅投资者不满，监管部门也不满。 ”他说，证监会正在推进这项事业，在宣布创业板退市办法后，目前正在集中力量改进和完善主板退市制度。

一是要进行完善的上市公司退市标准二是要进行制度改革，不停止不退出。 三是健全责任追究机制，形成有利于风险化解和顺利退市的基础。

他强调，要发挥市场优胜劣汰的功能，在竞争中优化上市公司结构，从源头上保护中小投资者的利益，必须实施退市制度。 最近一段时间，监管部门提醒投资者不要相信“主题素材”，注意不要听信息炒绩差股的股票，目的是营造有利于退市的外部环境。

积极协调

降低分红操作的价格

关于上市公司的分红问题，该负责人表示，证监会有监督和限制上市公司分红的制度。 但由于历史原因，股东约束和投资回报机制还很薄弱，有点上市公司股利意愿不强，明显缺乏主动回报股东的意识。 2001年至2001年上市公司现金股利占净利润的比例为25.3%，但国际成熟市场的比例一般在40%左右。 这将对上市公司的整体形象产生负面影响，也将影响市场氛围和投资者的信心。

但《企业法》规定上市公司利润分配由企业自主决定若干事项，只有董事会和股东会有权决定分红和分红的多寡。 因此，监管部门在充分尊重上市公司自主经营的基础上，鼓励和诱惑上市公司建立持续、明确、透明的决策机制和股利政策。 具体措施是，加强对要求首次公开发行股票的企业用招股证明书披露利润分配情况的独立董事、外部监事明确相关角度和态度的上市公司决定股东收益计划的上市公司降低股利相关操作价格的上市公司现金股利决策过程、执行情况以及新闻披露的监督检查等

据介绍，证监会派出机构对累计净利润为正但未分红企业的情况在前期进行了调查。 证监会督促企业充分披露未分红的具体原因、未分配资金用途与预期收益、实际收益与预期收益不一致的原因等新闻。 对未按约定比例分红、长期未履行分红义务的企业，应当加强监管约束，牢固树立公司造福股东的观念，支持公司持续推进企业管理。

关于网民提到的股息税问题，该负责人表示，证监会也一直关注，为应对市场变化，积极调整企业分红相关操作价格，提高股东收益率。

正在积极研究

公益诉讼制度

网民提到的个别上市公司新闻披露故意隐瞒有效新闻，而上述负责人表示，新闻披露始终是上市公司监管的重要环节。 目前，证监会建立了较为成熟的上市公司新闻披露监管体系。 在完全落实监管政策措施的情况下，证监会将继续保持打击高压态势，进一步加大对新闻披露违法行为的打击力度，认真解决误导投资者、欺骗投资者的行为，绝对不放松。 特别是要通过对事件的调查，发挥一种警告作用和惩戒效果。

“投资者发现上市公司存在新闻披露不规范的问题，希望及时向交易所和监管部门反映。 ”他还表示，对比多个中小投资者抱怨上市公司不擅长业绩报告的问题，证监会正在考虑督促上市公司提供详细的两类财务报告。

该负责人还表示，证监会系统和有关机构正在积极研究公益诉讼制度，扩大投资者被侵害权益的救济途径，加强投资者权益保护。 证监会也观察到，国外集体诉讼司法实践有利有弊，如何适应我国的实际方法，可能需要认真探讨和论证。

投资者的适当性制度

而不是限制投资者入场

一位网友问为什么“低收入者不应该投资股市”，该负责人表示，低收入者和靠养老金生活的群体不应该投资股市，这是投资者出于适当立场的善意提醒。 不是反对，不是限制，也不是禁止，希望很多投资者朋友能理解。

他说，投资者适当性制度是成熟市场普遍使用的保护性安排，不是简单地将那些投资者关在门外，而是从保护投资者的角度进行的风险控制，是适应投资者、投资产品多样性快速发展的必要措施。

他强调，对于不适合股票投资的情况，监管部门有义务提醒、劝告，并不是强制限制大家的投资行为。 毕竟，投资的决定权仍然掌握在投资者自身手中。 投资者必须齐心协力，仔细选择投资目标，对收益率有合理的期望，不能一夜暴富，快速赚钱。 并且，证监会也在不断丰富投资品种，努力为大家“增加财产性收入”提供越来越多的投资选择。

注册制和审查制

实质差别不大

也有网友建议尽快从发行新股转为注册制试点。 对此，上述负责人表示，实施审查制还是注册制并不是新股发行问题的核心。 新股发行的关键是如何界定政府监管机构、交易所平台和其他市场中介的职责和义务，保证公司能真实、准确、充分、完整地披露相关情况。 注册制和考核制的实质性差别不大，在任何实施注册制的市场上，有些考核都比我国资本市场严格、细致。

他表示，新股发行体制改革的首要文案是以新闻披露为中心，强化资本约束、市场约束和诚信约束。 证监会应当进行合规审查，发行人、中介机构和投资主体应当履行职责。 将考核重点转移到从上市公司的盈利能力上保护投资者的合法权益上。 此外，证监会也需要加快多层次股东和债市的快速发展，逐步改变“万马千军过独木桥”的局面。

在网络股票的酒吧里

没有价值的消息很多

关于网络股票推荐股的相关问题，该负责人强调，投资者应该慎重应对“应该是股票吧”的传言。 “股票吧”没有价值的新闻很多，往往是新闻操作的地方之一，可能会把散户引入圈套，也可能是为了促使投资者频繁交易。 他说，赚钱、赚大钱、一夜暴富，最终都会适得其反。

在谈到电视证券节目时，该负责人表示，现行法律法规不禁止各级电视台举办证券节目。 年，广电总局发布《关于切实加强广播电视证券节目管理的通知》，进一步确定了广播电视证券节目的规范要求。 目前，全国主要卫星电视证券节目基本走上正轨，个别地方电视台节目可能存在某些不规范。

证监会欢迎广大投资者对违法违规从事证券投资咨询等活动的举报，经查处后依法解决。

专家一边炒股一边推荐股票

违背职业训练

关于非法证券咨询机构的问题，该负责人表示，非法证券活动是证监会打击的重点。 一是证监会加大工作力度:一是动员社会力量建设性地参与、监督、完善违法证券活动；二是进一步加强平面媒体发布和手机短信监控净化工作，切断非法证券活动的新闻传播渠道。 三是加大办案力度四个方面的预警教育、风险提示新闻全面覆盖投资者和潜在投资者五是要跟上合法证券经营机构的服务，必须加以补充。

另外，针对专家推荐股，该负责人表示，如果专家用推荐股炒股，违背职业培训，即使只对股市制度和政策发表常规评论，也可能存在利益冲突。 实际上也包括媒体记者，但如果要负责股市的报道，最好不要参与股票投资。

证监会确定

最近三项事业的要点

我有网友的问题。 证监会如何改变股东对“证监会应对股市上涨负责”的印象？ 对此，上述负责人表示，长期以来，中国股市被视为“政策市”、“新闻市”。 究其原因，目前中国资本市场结构还不合理，股市上涨与政府出台的政策密切相关。 这是因为许多投资者会形成“证监会对股市负责”的印象。

事实上，股市有其内在的运行规律。 作为监管部门，证监会的职责是维护市场公开、公平、公正，建立近乎良好的竞争秩序。 除了人民利益、国家利益和广大投资者利益外，证监会没有自己的利益。 证监会将继续推进市场监管公开透明，健全股市内部机制，减少不必要的行政干预，培育健康的市场文化。

他最近介绍说，证监会确定了三个业务要点:第一，改善市场公平竞争秩序，保护投资者合法权益。 二是提高服务实体的经济，特别是其弱点的能力。 三是支持科技创新和文化进步。 在多层次市场体系建设中，场外市场、柜台交易、私募股权等市场的结构设计，必须重点考虑知识与技术创新型公司、现代农业公司、小型微型公司的特点，进行比较的制度安排，以确保不同优势的创新型公司得到资本市场的支持。

正在研究处理

三板遗留问题

对于网民提出的与旧三板相关的借款、股东改革、重组政策，上述负责人表示，旧三板包括原网络、staq系统挂牌企业和退市企业，情况较多，相关政策正在研究中，政策确定后，应尽快 证监会对所有历史遗留问题都采取不回避的态度，而且转换机制也非常合理，重要的是必须具备条件。 ”。 他说