“怎么看待大宗交易所带来的机会与风险”

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自2002年6月罗牛山进行首次大宗交易以来，沪深两市a股已发生上百宗大宗交易，涉及上市公司40多家。 随着投资者结构的变化和大宗交易制度的完善，近年来a股市场大宗交易频繁出现。 对投资者来说，通过大宗交易看到市场上存在的机会和风险是最重要的。

通常大宗交易可以大幅降低机构投资者的交易价格，缩短交易时间。 从表面上看，大宗交易有利于机构投资者的引入，活跃股市，个人投资者随之获利。 并且，根据一般的理解，机构重仓股经过仓换后，有可能出现上涨行情。 典型的是铁龙物流，2003年10月机构大宗交易后，机构变仓，股价不跟随大盘，很快独立展开长期上涨趋势。 但这种现象太少了，统计资料显示，目前发生大宗交易的企业，在长期趋势不太理想的同时，很多企业反而在短时间暴涨后开始暴跌。 最典型的是大宗交易的第一批罗牛山，至今跌幅达到70%左右。 其他发生大宗交易的股票中，至今跌幅超过20%的占一半以上，涨幅超过10%的不到10家，只占20%。 整体上发生大宗交易后，感觉风险更大。

分析大宗交易的背后，你会发现大宗交易的买方和卖方是证券公司是非常普遍的。 沪深两市数百次a股大宗交易中，一半以上发生在同一机构旗下的部门之间，但多数是同一证券公司同一营业部内跌倒的我们统计了最后发生大宗交易的44只股票的买卖双方，而不是1只，占40%。 在这样的同一面旗帜下不断骚动，到底有多少内部交易，一般投资者是不知道的。 因为这个风险也比较大。 大宗交易后至今的涨幅为涨幅最大的前10只股票，60%以上的大宗交易并未在同一机构内进行。 这些市场的统计表现也表明，在不同旗帜机构进行大宗交易的机会可能很大。

此外，大宗交易通过蓝筹股进行，其交易的可信度和真实性更高。 据统计，大盘优良股发生大宗交易后，股价相对稳定，且稳定上涨。 例如招商房地产、长江电力、海螺水泥等，在市场背景不好的情况下，大宗交易后股价相对稳定，对大宗交易价格有一定的涨幅。 该大盘蓝筹股在机构中持有比例较高，股票定价也比较稳定，不同机构之间为低价钱交易手中的大盘蓝筹股进行大宗交易的可信度也大幅提高。

但是，频繁的交易，特别是同一机构之间经常发生大宗交易，即使是大盘蓝筹股，此后的趋势也往往不尽如人意。 典型的如中国联通，2004年末和2005年初，大宗交易频繁发生，1月时间内大宗交易达13次，同时交易双方为“国都证券有限责任企业北京阜外大街证券营业部”，其后股价明显下降至下一阶段。 同样，山推股票如2004年7月20日海通证券企业连续成交3宗大宗交易，此后股价迅速下跌。

总体而言，对普通投资者来说，由于新闻的不透明性，难以通过大宗交易把握所有投资机会。 也就是说，蓝筹股大宗交易有可能为我们提供一定的机会。 但是，任何股票在短期内突然连续发生大宗交易，特别是在同一机构内进行时，都必须引起警惕。