“中信银行探路信用卡资产证券化 理财产品曲线对接”

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决策层对推进“盘点资产”和资产证券化常规化的频繁表现，在银行机构中引起了积极的反响。

《第一财经日报》近日报道，中信银行( 601998，股吧) ( 601998.sh，00998.hk )近期将其信用卡分期付款形成的基础资产纳入理财产品投资范围，第一期试水资产规模3000万。

《第一财经日报》记者从一份内部资料中获悉，中信银行信用卡中心信用卡分期付款是在标准化组合“打包”后，首次实现了与理财资金的对接。

一位中信银行内幕向本报记者表示，实际上，该行最初想尝试信用卡资产证券化业务，但受目前国内资产证券化政策和商业银行自身能力的制约，最终“一步也不迈出”，只是作为理财产品的基础资产形成了新的分期付款业务。

资产管理产品“曲线”的对接

“考虑到各种因素，我们最终选择了新的分期业务和理财资金的对接。 ’据中信银行信用卡中心的人说。

一位资产证券化研究者表示，该产品只是“形同虚设”，缺乏资产重组、风险隔离、信用增长等标准资产证券化的核心机制，距离真正的信用卡应收账款证券化还有一段距离。

对此，中信银行家表示，这一试验性的一步完成了资产重组和spv部分的设立，但缺乏信贷升级以吸收风险。 但是为了消化风险，产品被设计为引进第三方资产管理企业，负责不良资产的清算和收购。

因为《银监会“8号文”规定，银行要实现各理财产品和投资的资产(标的物)的对应，并对各产品进行个别管理、会计、会计。 所以，这个产品也单独发了新卡，单独建了会计。 ”。 上述信用卡中心的人。

他还表示，这是他第一次将信用卡分期付款作为投资标的，因此首付金额为3000万元，期限为3年，资产价格为8.5%。 “与其他资产相比，信用卡分期付款的定价能力较高，理财产品的收益率也相应较高。 ”。

事实上，投资者不仅可以获得不错的利润，信用卡中心也在增加中间收入的方法。

上述资产证券化研究员向本报记者表示，由于信用卡资产证券化产品本身的特殊性和多样性，与其他信贷资产证券化产品相比，服务费和超额利差(信用卡应收款的毛利润减去支持证券的债券的利息、服务费、放贷后的利润)的

“信用卡应收款的服务者(通常是发起人的银行)收取的服务费一般可以达到总额的2%，是普通住房抵押贷款和汽车贷款证券化产品的两倍。 ”。 上述资产证券化研究员表示，从目前国内信用卡分期付款平均18%的年利率来看，扣除该产品8.5%的收益率、2%的管理费以及证券公司和信托企业的费用后，超额利差的利润仍然非常可观。

探亲信用卡资产证券化

与普通信贷资产证券化产品不同，信用卡应收账款的特点是循环型信贷，因此信用卡持卡人可以随时进行费用、借款、还款。 因为这种信用卡应收账款的余额可能会因持卡人的行为而大幅波动，从而导致稳定的现金流量不足。

“考虑到操作方面的问题，我们决定先从信用卡分期付款部分开始。 因为这是信用卡应收账款中最稳定、最安全的部分，与个人住房贷款非常接近。 ’据上述中信银行的内幕消息。

根据本报记者获得的《信银宝业务现金分期业务合同》，中信银行信用卡中心现金分期产品“信银宝”的申请资金不得用于投资行业。 费用贷款，申请额度上限为30万元，分为36期，月手续费率为0.85%。