“谢国忠：中产阶级沦为房奴 楼市2012年或崩盘”

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中央政府已经出台了新的房地产市场调控措施，明显提高了贷款门槛。 首次购房者贷款利率优惠减少，购房首付比例上升至50%，贷款利率不得低于基准利率1.1倍的90平方米以上住房，首付比例可达30%以上，银行可自行提高利率。

经济将使投机者受益，而不是努力工作的人

过去，中央政府曾多次出台房地产市场调控措施，但每次市场受一点影响，政策就放宽了。 根本原因是地方政府和中央政府都通过房地产获得财政收入。 现在市场不相信政府会切断财源。 地方政府和房地产开发商都持有大量现金。 这是2009年卖土地卖楼房和贷款的。 以刺激经济的名义，任何项目都有以上的时间窗口，可以很容易地获得贷款。 中央政府会在资金耗尽之前改变主意，所以他们不会降价，而是静静等待。

贷款门槛越高，购买第二套房和第三套房的人就不在门槛之内。 如果房地产开发商现在把房子卖给收入低、财富少的第一批购房者，只能降价到他们负担得起。 但是，这样的降价没有任何意义。 因为中央政府有可能很快再次放松政策。 这样的游戏在中央政府在其政策中树立威信之前不会结束。 中央政府建立威信的唯一方法是维持紧缩的政策，直到地方政府和开发商把钱花完。

中国的房地产市场是巨大的泡沫。 住宅不动产、房地产商的库存、地方政府抵押给银行的土地，合计的价值是中国gdp的3倍以上。 在大多数城市，租金收入连折旧费都无法涵盖。 衡量购买者负担的价格和收入的比率，主要城市将增长20倍以上。 也就是说，中国人需要20年的收入才能购买平均价格的房子。 泡沫持续，中国银行体系流动资金充裕，部分原因是热钱。 因为政府有多个杠杆推动银行资金进入市场。 中国经济造福投机者，不是努力工作的人们。 所以，更多的企业和个人进入房地产市场。 快速致富的欲望支配着中国社会的各个阶层、各个角落、每个人。 经济学的逻辑是货币一定要流通，当一个人的钱多的时候，另一个人的钱一定会减少。 虚高资产价格满足了人们的心理，人们似乎得到了越来越多的钱。 泡沫一时让人们忘记了这个逻辑。 所以如果条件允许的话，中国会有资产泡沫。

目前中国经济最大的危险是为了保持高增长而使房地产投资最大化而房地产不是生产型资产 地方政府的绩效主要通过gdp和财政收入来体现，房地产开发有助于地方政府迅速提高这两个指标。 由于价格和面积迅速增加，房地产在中国资本分配的份额中大幅提高。 这是政治因素造成的泡沫，而且这个泡沫已经很大了。 除非改革地方政府的判断机制以扭转这一趋势，否则中国未来两年的资产泡沫将越来越大，目前的情况相当危险。

资产泡沫奴役中产阶级

日本、韩国、台湾等东亚地区的经济无法摆脱对出口的依赖。 阶段性的费用上升一般是由于资产价格的上升，很难长时间维持。 如果因价格增加而失去出口市场，将陷入经济停滞的困境。 因为高成长期的资产泡沫奴役着中产阶级，无法花费其他费用。 中国可能在同一条路上:一年又一年，人们谈论着支出的增加，但花费在国内生产总值上的份额一直在下降。

中国担心未来两年泡沫会变大，但泡沫总是会破的。 没有例外。 破裂越晚，破裂的后果越严重。 过剩供给是美国泡沫经济崩溃的原因，香港地区则是利率上升。 市场低迷期间，中国银行永远拒绝向开发商提供资金，供给减少，价格似乎无法调整。 这个人为操纵制造了投机心理:政府决不会降低价格。 当投资者认为价格不会下跌时，银行会有足够的流动性支持，投机诉求无穷。 中国的泡沫会因流动性不足和利率上升而破裂。

最终的杀手是通货膨胀。 因为纸币太多了。 印花税和通货膨胀之间有时间差。 在美国，这个时间差是18个月。 中国政府利用补贴来抑制通货膨胀，但这个时间差可能更长。 两年就可以了。 年中国将会经历像20世纪90年代初那样的通货膨胀。

在全球化的时代，通货膨胀也是全球性的。 美国的通货膨胀开始抬头。 这个趋势在今后两年内会加速吧。 到2009年，美国可能面临通货膨胀危机，联邦储备系统必须迅速提高利率。 如果中国不提高利率以支撑房地产市场，资金将从海外流向，银行将发生流动性危机，利率最终将上升。 中国的房地产泡沫有可能在年破裂。

作者:大海

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