“挂钩型理财产品成为市场主打产品 怎么选择”

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如果产品风格是形式的话，产品内在的市场视角才是我们投资的“文案”。 如果同意产品内在市场的观点，这样的投资是合理的。 否则，投资挂钩型产品就像博得运气。

“挂钩型产品允许投资者在固定收益产品和高风险产品之间进行选择。 》在最近发行的理财产品中，挂钩型理财产品占有相当大的比例。 特别是外资银行最近推出的人民币理财产品中，挂钩型产品为主力。

恒生(中国)理财产品相关负责人介绍说，挂钩型产品不同于低风险固定收益产品和高风险证券型产品，它提供了一种在投资者承担一定风险的前提下，能够获得符合风险收益的新产品收益方法。 在2008年推出的“天天开心”系列理财产品获得较好收益率后，近期恒生银行再次推出了“连续盈余”的股票挂钩结构型理财产品。

除恒生外，包括汇丰、法兴、东亚、中信、广发在内的多家银行近期推出挂钩型人民币理财产品，挂钩标的除海外股票、基金外，商品期货也位居其中，产品设计呈现繁简并存的大幅度风格。

繁:“连续盈余”采取剔除机制

“接连盈余”的产品最大特色是“日中注意，逐一清除”。 “接连盈余”的基础设计是典型的股票篮子挂钩型理财产品，恒生此次选择中兴通讯、雨润食品、招金矿业、中煤能源4家香港证券交易所上市的股票组成了股票篮子。 为了明确收益，“连绵盈余”采用了“有条件收益率”和“提前到期收益率”相加的方法。

具体来说，在前三个月提醒期内的任何一个交易日，如果一篮子4只股票的价格达到各自期初价格的85%，投资者将获得人民币年化收益率为6%的“条件收益率”(美元产品“条件收益率”的年化收益率为5% ) 可以说这个条件返回还设定得很宽松。 产品正式投入使用后，如果市场上没有出现大幅的单边向下行情，对该产品的投资者来说，在注意期内获得“条件回报”的可能性比较大。

据介绍，从第三个提醒期的最后一个交易日开始，“连续盈余”将引入股权剔除机制。 如果一篮子股票中的任何一只收盘价达到或超过期初价格，该股票将被排除在一篮子之外，所有股票将提前到期，投资者将获得提前到期的收益率——年收益率11.4% (实际绝对收益率为产品实际收益率，

与许多挂钩型产品使用保本设计不同，“连续盈利”采用了部分保本设计，最低本金有90%的保障。 据介绍，对投资者来说，在承担本金损失风险(最大本金损失为10% )的基础上，有机会获得符合风险的收益，是这类产品的核心优势。 记者了解到，在“持续盈利”的设计中，下一个触发级的规定是“挂钩股价格将达到其初始价格的65%”。 产品到期时，如果一篮子股票中有股票，其股票在产品开始日至最后一个提醒期内曾低于初始价格的65%，则投资者获得的本金比例在90%和“最后提醒日最差股票的时价/期初价格×100%”这两个值之间达到最大值。 也就是说，在最坏的情况下，投资者将在12个月后。

因此，该产品包含的市场观点之一是，未来12个月内股市将比当前趋势略强，即使下跌也不超过35%。 如果投资者同意这一观点，并且一篮子股票的几个走势也一致，那么投资这个产品可能会获得很高的利润。 达到一定条件的股票被剔除，这种创新设计在一定程度上降低了本金损失的风险。 $$分页符$$

简:标准型挂钩结构

要完全了解挂钩型理财产品需要花很多心思，但并非所有产品都是这样。 最近，市场上也推出了几款简单的挂钩型理财产品，设计结构非常简单。

“去年以来，我们调整了理财产品的设计定位。 我希望使用投资者熟悉且容易理解的产品设计结构。 》中国汇丰个人金融理财业务副总裁李峰在汇丰卓越理财论坛上表示。 李峰告诉记者，对比不同的市场环境，汇丰继续选择有潜力的目标作为挂钩投资的目标，但产品结构趋于简单易懂，产品也以保本型和部分保本型为主。

汇丰最近推出的两个股票挂钩型理财产品体现了简单结构的优点。 以“两年期一篮子全球支出股挂钩”产品为例，该产品为保本型设计，产品收益涉及宝马gy、联合利华荷兰企业( una na )、思捷全球控股( 330 hk ) 3只全球支出股。 作为两年期的股票理财产品，收益的获取有两种方法。 一是产品在运营期内的交易日触发了提前退出条件。 该产品的提前退出条件是三只股票中最差的一只，市值超过了初始价格的140%。 也就是说，如果三只股票的涨幅都超过40%，产品将提前退出，投资者获得的年化收益率为8%。 如果不发生这个触发，产品到期时的总收益率通过参与率×(最差股票的最终收盘价/起始价格-1)来明确，如果不到0，则取0。 例如，如果产品运行两年未发生触发，最后一个交易日最坏的股票收盘价/开盘价设定为120%，产品参与率设定为50%，那么投资者的收益率将换算为10%，年化收益率将换算为5%。 最坏的情况是，如果表现最差的股票最终收盘价的钱小于初始价格，投资者的利润为0，只保存本金。

因此，可以看出该产品在设计和盈利途径上比较简单。 这个产品内在的市场观点是看未来支出股的趋势。 如果实际趋势符合这个评价，投资者在保本的前提下，会获得更大的利益。 在最理想的状态下，最坏的股票最终收盘价为初始价格的139.99%，投资者可获得的总收益率为19.99%，成人化收益率为9.99%。

法国兴业银行发行的“三年期一篮子商品挂钩”人民币投资产品的设计思路与上述汇丰的产品相似。 该产品选用的挂钩标的为白糖和玉米期货，期限为3年。 在季度估值日，如果挂钩标的中坏商品结算价在行价的115%以上，该产品将自动提前退出，投资者可获得本金和累计利息收益。 如果不触发这个条件，投资者就可以持有到期累计盈利。 此外，该产品还可为投资者设立较为灵活的回购机制，每月开放产品回购，法兴对此产品规定无赎金。 $$分页符$$

核心:认可产品内在的市场观点

相关数据显示，近期发行的挂钩型理财产品数量显著增加，挂钩产品标的也呈现多样特征，股票、基金、商品期货、贵金属、汇率等成为挂钩型理财产品的标的。 钩子型理财产品的设计也出现了“繁”和“简”两种完全不同的风格。 以下提供一些可供投资者参考的投资思路。

首先，决定产品的风险和收益分配。 挂钩型产品的定位介于保守型固定收益型产品和高风险型直接市场产品之间，对投资者来说需要承担一定的风险来决定这一定位，但这一收益水平并不明确，有时高，有时损失0或一定比例的本金。

其次，是理解产品的结构。 如上所述，最近上市的理财产品的设计有很简单的。 总之，投资者为了真正了解自己投资的产品，可以从资产管理者、专业信息网站获取更详细的新闻，分析产品的结构。

另外，实际上，对于任何挂钩型理财产品，无论挂钩的目标是什么，都可以看出产品的收益获取计算方法中包含了某个市场的观点。 例如，商品期货的价格暂时大幅上涨等，认为未来某个领域的股票会以一定的幅度上涨，如果风格是“形式”，那么这些内在的市场视角就是我们选择投资的“文案”。 如果同意产品内在市场的观点，这样的投资是合理的。 否则，投资挂钩型产品就像博得运气。